Jak i Kiedy Przywrócić Równowagę Portfela Inwestycyjnego

Najlepsi brokerzy opcji binarnych 2020:
  • Binarium
    Binarium

    1 miejsce w rankingu! Najlepszy wybor dla poczatkujacego!
    Bezplatne konto szkoleniowe i demo!
    Bonus za rejestracje!

  • FinMax
    FinMax

    Uczciwy i niezawodny broker! Dobre recenzje!

Jak i Kiedy Przywrócić Równowagę Portfela Inwestycyjnego?

Zbilansowanie portfela inwestycyjnego funduszami inwestycyjnymi jest łatwym i właściwym sposobem „kupuj nisko i sprzedawaj wysoko”. Co jednak oznacza zbilansowanie portfela? Jak często trzeba dokonywać ponownego równoważenia i jakie są najlepsze strategie i momenty, by to zrobić? W tym artykule uczymy się o korzyściach i strategiach przywracania równowagi portfela.

Co to znaczy „równowaga” portfel?

Kiedy w końcu skończysz budować swój portfel inwestycji, nadal będziesz musiał dokonywać okresowych przeglądów, nawet jeśli jesteś inwestorem typu kup i trzymaj. Zrównoważenie portfela jest czynnością polegającą na przywróceniu aktualnych proporcji inwestycyjnych do ich pierwotnych założeń.

Równoważenie będzie wymagało zakupu i/lub sprzedaży udziałów niektórych lub wszystkich akcji, funduszy inwestycyjnych itd. Wszystko to w celu przywrócenia odpowiednich proporcji. Należy pamiętać, że przywracanie równowagi jest ważnym aspektem utrzymania portfela aktywów inwestycyjnych, dokładnie tak ważnym jak wymiana oleju lub konserwacja samochodu.

Koncepcja przywracania równowagi jest dość prosta, ale czas i częstotliwość tej operacji może stanowić pewną strategię w tym procesie. W rzeczywistości wielu inwestorów sprawia, że równoważenie portfela jest bardziej skomplikowane niż jest to w rzeczywistości. Doradcy finansowi i zarządzający funduszami często spierają się o to jak często inwestor powinien przywracać balans portfela. Czy ma to odbywać się w cyklu miesięcznym, kwartalnym, rocznym czy też w innym?

Przywracanie równowagi i alokacja aktywów

Zanim zaczniesz myśleć o przywróceniu równowagi, być może zechcesz ponownie przyjrzeć się proporcjom. Saldo portfela inwestycyjnego składa się z alokacji aktywów i rodzajów inwestycji stanowiących jego podstawę. Na przykład, inwestor może zacząć od podziału aktywów w proporcji 80% akcji i 20% obligacji. W ramach tej alokacji inwestor może posiadać 5 funduszy inwestycyjnych – np. 4 fundusze akcyjne po 20% alokacji każdy i jeden fundusz obligacji w wysokości 20% całego portfela. Ta proporcja aktywów czy saldo opiera się na tolerancji ryzyka i celu inwestycyjnym (tj. powód inwestycji, ramy czasowe itd).

Dlaczego należy zachować równowagę portfela?

Powód dla którego inwestorzy przywracają równowagę swoich portfeli jest ważny. Często zdarza się, że dane fundusze inwestycyjne radzą sobie lepiej niż inne w danym okresie. Na przykład, założymy w ciągu jednego roku, fundusze akcyjne wypadają bardzo dobrze, ale fundusze obligacyjne słabo.

Jeśli pierwotna alokacja wynosiła 80% akcji i 20% obligacji, to rozkład na koniec roku może wynosić 90% akcji i 10% obligacji. Jesteś teraz poza stanem równowagi i ta nowa, bardziej agresywna alokacja może narazić Cię na niechciane ryzyko. Odwrotnie, jeśli akcje pójdą źle, a obligacje wypadną dobrze, w następnym roku możesz podejmować mniejsze ryzyko i przegapić zyski na rynku akcji.

Jak należy równoważyć portfel inwestycyjny?

Aby go zrównoważyć wystarczy dokonać odpowiednich transakcji, by przywrócić fundusze z powrotem do ich zamierzonych proporcji. Wracając do naszego przykładowego portfela 5 funduszy – kupujesz i sprzedajesz udziały właściwych funduszy, aby powrócić do pierwotnego poziomu 20% funduszu obligacji.

Oczywiście, będziesz sprzedawać udziały funduszy, które najlepiej spisały się w ciągu roku, aby obniżyć ich wartość do 20% i kupować udziały tych, które wypadły źle. Ostatecznie zawsze sprzedajesz zwycięzców i kupujesz przegranych – to dobra strategia inwestycyjna.

Jak często powinieneś równoważyć swój portfel?

Częstotliwość przywracania równowagi nie musi być duża, ponieważ rzadko zdarzają się duże wahania na rynkach finansowych powodujące, że Twój portfel drastycznie zmieni pierwotne procenty alokacji. Jeśli przydzielimy 20% do jednego konkretnego funduszu, to w ciągu danego roku nie będzie to często przekraczać 3% lub 4% ponad ten poziom przydziału.

Najlepsi brokerzy opcji binarnych 2020:
  • Binarium
    Binarium

    1 miejsce w rankingu! Najlepszy wybor dla poczatkujacego!
    Bezplatne konto szkoleniowe i demo!
    Bonus za rejestracje!

  • FinMax
    FinMax

    Uczciwy i niezawodny broker! Dobre recenzje!

Mogą również występować koszty transakcyjne związane z kupnem i sprzedażą funduszy. Tak więc zbyt częste ponowne bilansowanie może zmniejszyć potencjalne pozytywne skutki tego działania. Wystarczająca częstotliwość to raz do roku. Wielu ludzi robi to pod koniec roku wraz z innymi strategiami takimi jak obniżanie kosztów podatkowych, które również warto rozważyć.

Można także wybrać konkretną datę, taką jak rocznica lub urodziny. Ponadto, zanim dokonasz ponownego zrównoważenia upewnij się, że Twoje perspektywy finansowe i cele inwestycyjne nie uległy zmianie w taki sposób, że musisz zmienić model aktywów.

Czy wiesz, że już teraz możesz…?

Posts by Lukasz

Forex jest jednym z tych obszarów, który większość ludzi uważa za skomplikowany. W rzeczywistości, podobnie jak wiele innych form inwestycji, odrobina wiedzy może być niezwykle pomocna.

Kupuj tanio i sprzedawaj drogo. Słyszałeś te rady niezliczoną ilość razy. Jest to najważniejsza wskazówka dla udanego inwestowania w akcje, wirtualna mantra doświadczonych inwestorów. Jest.

Zdywersyfikowana inwestycja to portfel różnych aktywów, który uzyskuje najwyższy zwrot przy najmniejszym ryzyku. Typowy zdywersyfikowany portfel składa się z akcji, stabilnych zysków i.

Zbilansowanie portfela inwestycyjnego funduszami inwestycyjnymi jest łatwym i właściwym sposobem „kupuj nisko i sprzedawaj wysoko”. Co jednak oznacza zbilansowanie portfela? Jak często trzeba.

Rynek giełdowy może być miejscem niebezpiecznym. W mgnieniu oka zarabia się i traci fortuny. Większość inwestorów jest generalnie bykami, co oznacza, że spodziewają się wzrostu na.

Segmentacja czasowa jest strategią, którą można wykorzystać do inwestowania w okresie emerytalnym. Polega ona na dopasowaniu inwestycji do momentu, w którym trzeba będzie je wycofać w celu.

POUCZENIE

Handel walutami obcymi (Forex) i kontraktami na różnice kursowe (CFD) ma charakter wysoce spekulacyjny, niesie ze sobą wysoki poziom ryzyka i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Możesz ponieść stratę części lub całości zainwestowanego kapitału, dlatego nie powinieneś spekulować kapitałem, na którego utratę nie możesz sobie pozwolić.
Pliki Cookies
Ta strona używa plików cookies w celach statystycznych oraz funkcjonalnych. Dzięki nim można indywidualnie dostosować stronę do Twoich potrzeb. Możesz akceptować pliki cookies lub masz możliwość wyłączenia ich w przeglądarce, dzięki czemu nie będą zbierane żadne dane.

INWESTORZY

Ten uczestnik programu Popularny Inwestor pochodzi z Danii, ale obecnie mieszka w Wielkiej Brytanii. Na eToro działa od ponad 4 lat, z czego 3 lata zakończył z zyskiem. Jeppe handluje wieloma instrumentami z różnych klas aktywów i utrzymuje otwarte pozycje średnio przez 6 miesięcy.

Wyniki historyczne nie gwarantują osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości.

JAK ZACZĄĆ?

eToro to społecznościowa platforma inwestycyjna, dzięki której nigdy nie będziesz sam. Zrzesza ponad 10 mln traderów, którzy tak jak Ty, poszukują możliwości inwestowania przy zminimalizowanym ryzyku. By dowiedzieć się więcej, przejdź do serwisu eToro.


62% kont detalicznych CFD traci pieniądze.

CopyTrader to wbudowany w platformę unikatowy system pozwalający Ci podglądać i kopiować transakcje najlepszych inwestorów w etoro. Dzięki wbudowanej wyszukiwarce inwestorów, możesz z łatwością odnaleźć takich traderów, którzy spełniają Twoje oczekiwania i śledzić ich inwestycyjne transakcje, na których zarabiają.

DOŁĄCZ ZA DARMO

Ucz się od najlepszych traderów na platformie dzięki systemowi Copy Trading.

Dzięki unikalnemu forum dołączysz do największej społeczności inwestorskiej, poznasz strategie, analizy oraz metody działania najlepszych.

KONTO DEMO

Aby poznać platformę inwestycyjną i nauczyć się z niej korzystać, zarejestruj się i przejdź do całkowicie darmowego konto demonstracyjnego, na które otrzymasz wirtualne $100,000.

AKCJE

62% rachunków inwestorów detalicznych traci pieniądze inwestując z tym dostawcą. Upewnij się, czy możesz sobie pozwolić na podjęcie wysokiego ryzyka utraty pieniędzy.

WALUTY FOREX

62% rachunków inwestorów detalicznych traci pieniądze inwestując z tym dostawcą. Upewnij się, czy możesz sobie pozwolić na podjęcie wysokiego ryzyka utraty pieniędzy.

KRYPTOWALUTY

62% rachunków inwestorów detalicznych traci pieniądze inwestując z tym dostawcą. Upewnij się, czy możesz sobie pozwolić na podjęcie wysokiego ryzyka utraty pieniędzy.

COPYPORTFOLIOS

Wyniki historyczne nie gwarantują osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości.

Teoria Markowitza

Przestrzenie nazw

Działania na stronie

Teoria Markowitza
Polecane artykuły
  • Teoria arbitrażu cenowego
  • Teoria portfela
  • Portfel
  • Model CAPM
  • Rynek efektywny
  • Cena emisyjna
  • Fundusz stabilnego wzrostu
  • Free float (finanse)
  • Stopa wolna od ryzyka

Teorię portfelową opracował w 1952 roku amerykański ekonomista Henry Markowitz. Po raz pierwszy scharakteryzował on inwestycje kapitałowe poprzez dwa czynniki: oczekiwaną stopę zwrotu i odchylenie standardowe jako miarę ryzyka inwestycji. Model zaproponowany przez Markowitza bazuje na założeniu, że rynki kapitałowe są efektywne w sensie informacyjnym a celem inwestorów jest maksymalizowanie stopy zwrotu w odniesieniu do ponoszonego ryzyka inwestycyjnego. Założenie efektywności rynków sprowadza się w praktyce do traktowania rynków kapitałowych jako doskonale konkurencyjnych, na których z jednakowym skutkiem mogą działać inwestorzy instytucjonalni i indywidualni, zaś informacje docierają do wszystkich na równych zasadach i w tym samym czasie.

Główne założenia modelu Markowitza

  • stopa zwrotu z inwestycji odzwierciedla osiągnięte z niej dochody, a inwestorzy znają rozkład prawdopodobieństwa osiągnięcia danych stóp zwrotu,
  • szacunki inwestorów dotyczące ryzyka są proporcjonalne do rozkładu oczekiwanych stóp zwrotu,
  • inwestorzy opierają swoje decyzje na dwóch parametrach funkcji rozkładu prawdopodobieństwa, na spodziewanej stopie zwrotu oraz prawdopodobieństwie jej osiągnięcia,
  • inwestorzy podejmują minimalne ryzyko przy danej stopie zwrotu, natomiast przy danym stopniu ryzyka skłaniają się do projektu o największej rentowności. (M. Szrama, 2020, s. 90)

Parametrami opisującymi każdą inwestycję na rynku kapitałowym jest stopa zwrotu \(E_r \) oraz ryzyko mierzone wariancją stopy zwrotu \(s_2 \). Portfel inwestycyjny złożony z wielu aktywów finansowych opisywany jest przez oczekiwaną stopę zwrotu z portfela \(E_rp \) oraz wariancję portfela \(s_2p \). Poniższe wzory opisują portfel złożony z dwóch ryzykownych aktywów

gdzie \(x_A\) i \(x_B\) to udziały (w przedziale od 0 do 1) poszczególnych akcji w portfelu.

Dywersyfikacja

Jest sposobem na zmniejszenie ryzyka portfela papierów wartościowych. Dywersyfikacja portfela jest tym bardziej efektywna im niższą wartość ma współczynnik korelacji między stopami zwrotu składników portfela. Najwyższe korzyści z gry portfelowej osiąga się wtedy gdy współczynnik korelacji składników portfela jest dokładnie równy minus jeden. Uzasadnienie ekonomiczne wynika z różnych czynników ryzyka oddziałujących na przedmiotowe aktywa. Jeśli aktywa w portfelu podlegają tym samym czynnikom ryzyka (akcje dwóch firm z tej samej branży), to wówczas dywersyfikacja portfela jest niemożliwa. Inwestorzy z reguły tworzą portfel wieloskładnikowy złożony z aktywów ryzykownych (akcji) oraz tzw. instrumentów bezpiecznych.

Ryzyko inwestycyjne

Ryzyko inwestycyjne na rynku kapitałowym składa się z dwóch elementów: ryzyka systematycznego i ryzyka specyficznego.

  • Ryzyko systematyczne jest zwane ryzykiem rynkowym bądź niedywersyfikowalnym. Czynnikami ryzyka systematycznego są zjawiska o charakterze makroekonomicznym, które dotyczą wszystkich spółek. Są to np. takie zmienne ekonomiczne jak: tempo wzrostu PKB, stopa inflacji, ceny strategicznych surowców, stopa bezrobocia, stopy procentowe, polityka podatkowa państwa itp. Natomiast czynnikami ryzyka specyficznego są takie zjawiska, które dotyczą poszczególnych spółek lub branż np. zmiany personalne na kluczowych stanowiskach w firmie, wejście firmy na nowy rynek itp. Ryzyko systematyczne nie może być zdywersyfikowane, ponieważ oddziałuje ono na wszystkie spółki na rynku. Dywersyfikacja możliwa jest w zakresie ryzyka specyficznego.

Miarą ryzyka systematycznego jest współczynnik beta akcji. Jest miara wrażliwości stopy zwrotu danego aktywu finansowego w odniesieniu do zmiany stopy zwrotu portfela rynkowego (reprezentowanego przez indeks giełdowy). Większość spółek na giełdzie charakteryzuje się wartością beta większą od zera. Stopy zwrotu z tych spółek podążają za rynkiem. Jeśli np. beta spółki A wynosi 1,3 to oznacza, że jeśli stopa zwrotu z portfela rynkowego wzrośnie o 1% to wówczas stopa zwrotu z akcji A wzrośnie o 1,3%. O akcjach, których beta jest większe od jeden mówi się, że są to tzw. aktywa agresywne, zaś akcje o beta mniejszym od 1 to tzw. akcje defensywne. Aktywa bezpieczne (obligacje skarbowe, bony skarbowe i pieniężne) charakteryzują się beta równym zero, co oznacza, że ich stopa zwrotu jest uniezależniona od koniunktury giełdowej. Sporadycznie zdarza się, że akcje charakteryzują się ujemnym beta. Stopy zwrotu takich papierów podążają w kierunku przeciwnym do rynku. Wartość współczynnika beta wyznacza się na podstawie wzoru\[\beta=\dfrac<\sum (r_Ai-E_)(r_Mi-E_)><\sum (r_Mi-E_)2> \]

gdzie, \(r_Ai \) – to zaobserwowana stopa zwrotu w momencie i wygenerowana przez akcję A, \(E_\) to oczekiwana stopa zwrotu z aktywu A wyznaczona na podstawie obserwacji statystycznych, \(r_Mi\) – to zaobserwowana stopa zwrotu w momencie i wygenerowana przez portfel rynkowy, \(E_\) – to oczekiwana stopa zwrotu z portfela rynkowego.

  • Ryzyko specyficzne ma charakter indywidualny i jest dywersyfikowalne. Jego czynnikami są takie zjawiska, które dotyczą poszczególnych spółek lub branż np. zmiany personalne na kluczowych stanowiskach w firmie, wejście firmy na nowy rynek itp.

Portfel efektywny

W wyniku prawidłowo przeprowadzonej dywersyfikacji można osiągnąć portfel, którego ryzyko jest niższe niż ryzyko poszczególnych jego składników. Oczekiwana stopa zwrotu z portfela jest z kolei nie większa niż stopa zwrotu z aktywu o niższej stopie i nie większa niż stopa zwrotu aktywu o wyższej stopie zwrotu.Z teorii Markowitza wynika, iż istnieje duża ilość portfeli papierów wartościowych o założonej stopie dochodu, ale tylko jeden z nich daje minimalne ryzyko. Podobnie, istnieje duża ilość portfeli o założonym poziomie ryzyka, ale tylko jeden posiada maksymalną oczekiwaną stopę zwrotu dla tej wielkości ryzyka. Dlatego ważnym terminem jest tzw. portfel efektywny, czyli taki, dla którego nie istnieje inny portfel o tej samej oczekiwanej stopie zysku i mniejszym ryzyku oraz taki, dla którego nie istnieje inny portfel o tym samym ryzyku i większej oczekiwanej stopie zysku. Preferencją racjonalnego inwestora jest według Markowitza wybór portfela efektywnego.

Typy portfeli

  • Portfele zachowawcze – są najbardziej pożądane przez inwestorów ostrożnych. Obarczone są niskim ryzykiem w związku z czym przynoszą niezbyt wysoki zysk. Charakteryzuje je to, że przejście do innego portfela zachowawczego, który posiada wyższy poziom minimalnego akceptowanego zysku, związane jest z mniejszym wzrostem ryzyka niż wzrost zysku.
  • Portfele agresywne – preferowane przez inwestorów agresywnych i spekulantów. Obarczone są dużym stopniem ryzyka ale mogą przynosić wysoką stopę zwrotu. Charakteryzuje je to, że przejście do innego portfela agresywnego, który posiada wyższy poziom minimalnego akceptowanego zysku, związane jest z większym wzrostem ryzyka niż wzrost zysku.
  • Portfele minimalnego ryzyka – preferowane przez inwestorów, kierujących się chęcią zachowania bezpieczeństwa. Są to portfele o najmniejszym globalnym ryzyku. Niemożliwe jest jeszcze większe jego zminimalizowanie, gdyż wynika to z zasad samej gry na giełdzie. Portfele minimalnego ryzyka są często wykorzystywane przez fundusze emerytalne.
  • Portfele krytyczne – charakteryzują się tym, że przyrost zysku wiąże się z szybszym przyrostem ryzyka.
  • Portfele optymalne – znajdują się na granicy opłacalności. Posiadają największy zysk względny w stosunku do ryzyka. Jednocześnie portfele to posiadają najmniejsze ryzyko względne odnoszone do zysku. W wypadku portfeli optymalnych ryzyko, że inwestycja przyniesie stratę jest niewielkie.
  • Portfele rynkowe – mają na celu maksymalne obniżenie ryzyka oraz podniesienie efektywności inwestowania.

Bibliografia

  • Czekaj J., Owsiak S. (2020) Finanse w rozwoju gospodarczym i społecznym, PWE, Warszawa
  • Damodaran A. (2009) Ryzyko strategiczne, WAiP, Warszawa
  • Górski M. (2020) Rynkowy system finansowy, PWE, Warszawa
  • Jajuga K., Jajuga T. (2005) Inwestycje-instrumenty finansowe, ryzyko finansowe, inżynieria finansowa, PWN, Warszawa
  • Jajuga K., Jajuga T. (1998) Inwestycje, PWN, Warszawa
  • Mayo H. (2020) Inwestycje, PWN, Warszawa
  • Mayo H. (2000) Wstęp do inwestowania, WIG Press
  • Ostrowska E. (2002) Ryzyko projektów inwestycyjnych, PWE, Warszawa
  • Sławiński A. (2006) Rynki finansowe, PWE, Warszawa
  • Smaga E. (1995) Ryzyko i zwrot w inwestycjach, Fundacja na rzecz rozwoju rachunkowości, Warszawa
  • Szrama M. (2020) Instrumenty rynku finansowego, Wydawnictwo CeDeWu, Warszawa
  • Wdowiński P, Wrzesiński D. (2003), Analiza dynamiczna portfeli akcji, „Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica”, Nr 166

Autor: Łukasz Najbarowski, Aleksandra Nowak

Najlepsi brokerzy opcji binarnych 2020:
  • Binarium
    Binarium

    1 miejsce w rankingu! Najlepszy wybor dla poczatkujacego!
    Bezplatne konto szkoleniowe i demo!
    Bonus za rejestracje!

  • FinMax
    FinMax

    Uczciwy i niezawodny broker! Dobre recenzje!

Like this post? Please share to your friends:
Inwestycja internetowa

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: